首创证券:百强销售同比由正转负,高信用房企保持优势
(资料图)
7月7日,首创证券发布房地产行业简评报告。
百强销售同比由正转负,前 20 销售集中核心城市。根据克而瑞数据,2023 年 1-6 月百强房企全口径销售金额 34563 亿元,累计同比-0.4%;单月来看,百强房企 6 月单月销售额为 6015 亿元,同比27.6%,环比 9.5%。入榜门槛方面,2023 年 1-6 月 TOP10、TOP20、TOP30、TOP50 和 TOP100 房企全口径销售入榜门槛分别为 926 亿元、407 亿元、314 亿元、169 亿元和 69 亿元,同比增速分别为 8.9%、-7%、-2.1%、-22%和 4.2%。去年 5 月受到疫情影响,房企在去年 6月集中释放积压商品房供应,叠加抑制需求的释放,造成去年 6 月的高基数效应。今年 5 月下旬以来房价由预期下跌转向实质下跌,同时居民对于未来经济和收入预期不稳,我们预计后期销售压力难以缓解。
高信用房企优势领先,中信用房企销售依旧承压。2023 年 1-6 月高信用、十强和百强房企销售全口径金额累计同比分别为 24.7%、4.9%、-0.4%。2023 年 1-6 月中信用、低信用房企销售全口径金额累计同比分别为-20.5%、-37.1%。高信用房企增速持续保持领先十强房企,目前销售市场中信用优势大于规模优势。高信用房企去年获取优质项目逐步进入销售期,新开盘项目去化率明显高于滚存盘,因而其销售增速持续领先。高去化项目快速回流现金,支撑新增优质土储的获取,形成良性循环,持续巩固高信用房企竞争优势。
中信用房企增速持续弱于百强房企。多数中信用房企持续一年半获取增量土储较少,使得 23 年可售货值总量以及新开盘优质项目占比进一步下降。可售货值质量下滑导致整体去化率难以回升。我们预计中低信用房企后续销售依旧承压。
投资建议:基本面持续走弱与核心城市限制性政策的宽松,引发市场对于新一轮宽松政策预期。近期核心城市青岛、杭州、南京放松限制性调控政策,后续有望更多城市跟进,地产股迎来估值修复行情。历史低效资产包袱较小,于周期底部获取三高土储(高能级、高去化、高利润率)的房企,将形成较明显的换牌效应,带动资产质量优化。在区域分化的背景下,资产质量提升将带动优质房企 PB逐步回升至 2018 年行业高周转模式前的水平。
持续推荐:1)高能级布局、拿地换牌比例较高、规模适中的头部房企:招商蛇口、华润置地;2)行业底部拿地扩张的优质房企:滨江集团、华发股份。3)融资和拿地后续恢复正常的困境反转类房企,有望迎来估值提升:金地集团。4)永续现金流类房企:龙湖集团、华润置地。
风险提示:宏观经济复苏不及预期,政策反应钝化,二手房挂牌量持续提升,房价超预期下跌等。
- 首创证券:百强销售同比由正转负,高信用房企保持优势
- TCL创始人李东生:未来企业之间的竞争是生态的竞争
- 兽人向【漫画】《大白兔和小狼狗》(13)
- 阿含桐山杯辜梓豪淘汰丁浩 将与杨鼎新争冠
- Mysteel周报:上海钢材市场价格窄幅下探(2023.6.30-7.5)
- 国海富兰克林基金赵晓东:下半年行情有望出现反弹
- 人寿年金保险收益怎么样?以国寿鑫瑞稳赢年金险为例
- 公主岭市应急管理局、气象局联合预警
- 福建连江鲍鱼迎来丰收季 “小特产”升级“大产业”
- 崇明区气象台发布暴雨蓝色预警
- 最高人民检察院依法对付忠伟决定逮捕
- 瓜州六家企业参展第二十九届兰洽会
- 康宁杰瑞制药-B午盘涨幅持续扩大 股价现涨超14%
- 最新伦敦金价格是多少(2023年7月7日)
- 科研农产品走出实验室 盒马数字赋能新品种 “圈粉”
- 北京华医刘志军预约挂号-刘志军看胎记
- Ŧ?߿˻?????ʲô????
- OpenAI全面推出GPT-4!API付费用户可以即刻访问
- ai怎么设计日式线圈标志 ai怎么做线圈
- 东方甄选,借鸡生蛋
- 上下游的“冰与火”:AI拐点在哪?
- 暑期畅游艺术海洋~汇集央美200多件作品的儿童绘本展空降鹿城
- 蚌埠将严查隐形变异学科类违规培训等行为
- 时代新材支座撑起5万吨桥体“华丽转身”
- 2023世界人工智能大会开幕 中控技术分享“5T”技术融合战略
- 关于安康的古诗有哪些 4.求关于平安的诗句(是诗句)古
- 恒指牛熊街货比(54.5:45.5)︱7月7日
- 美股三大指数集体收跌 大型科技股多数下跌
- 东华测试(300354):7月6日北向资金增持9.64万股
- 皮毛一体是什么料子(皮毛一体是什么意思)