香港证券行业呼吁取消印花税，A股与港股的印花税该下调了吗？

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2021年2月，中国香港提高了股票印花税率，从之前的0.1%提高至0.13%，而且是按照成交金额双向收取，所以给投资者带来了较高的交易成本。相比之下，A股市场的印花税是按照卖出时征收，印花税率是0.1%，且基金、债券等不征收印花税。由此可见，A股市场的印花税成本明显低于港股市场。

从活跃资本市场、减轻投资者交易成本的角度出发，港股市场下调印花税率的空间会更大。参考全球主要成熟市场的情况，其实大多数股票市场已经停止征收股票印花税，随着国内股票市场加快接轨国际成熟市场，取消股票印花税也是一种发展趋势。即使没有取消的计划，但从活跃市场、降低投资者交易成本的角度出发，逐渐降低股票印花税，还是有必要的。

今年上半年，我国证券交易印花税为1108亿元，同比下降了30.7%。股票印花税收入的大幅下降，与市场活跃度、市场赚钱效应有着一定的联系性。在实际情况下，因A股印花税采取的是卖出时征收，在印花税收入大幅下降的背后，可能与市场卖出意愿下降，资金被动套牢的因素有关。从近年来的情况分析，越来越多的投资者选择投资基金或债券，同样也是影响到股票印花税的收入水平。

在股票市场处于低迷的环境下，下调印花税可以刺激投资信心，起到活跃股票市场的目的。从市场的角度出发，一直在等待着实质性的利好措施出台，相比起零股交易的措施，下调股票印花税的措施更具有实质性的影响意义。

“活跃资本市场，提振投资者信心”，将会是未来一段时间资本市场发展的主基调。如何活跃市场，如何提振投资者信心，关键还是要有实质性的措施出台，让市场感受到提振市场的诚意。

在投资者的交易成本中，股票印花税占了大头。除此以外，包括股票佣金、股息红利税、过户费等，也是投资者交易成本的主要构成部分。

2021年，港股市场上调了股票印花税，港股市场调整了两年多的时间，指数也从三万多点下调至一万八千多点。虽然股票印花税上调有利于增加印花税收入，但在市场活跃度显著下降、赚钱效应明显降低的背景下，印花税上调却没有给股票印花税带来太大的贡献。退一步思考，如果股票市场的活跃度显著提升，即使印花税下调一点，但也会促使股票印花税的整体收入明显提升，股票印花税下调背后，无疑是一个互利共赢的结果。

就目前来说，A股与港股市场已经是全球主要股票市场中估值最便宜的市场了。虽然估值便宜可以提升金融市场的抗风险能力，但市场长期处于低估值状态，却不利于资本市场的价格发现功能，并对股票市场的投资吸引力构成一定程度的冲击影响。

因此，在A股与港股市场处于估值底部区域，应该要加大力度活跃市场环境，营造出持续性的赚钱效应。通过下调股票印花税等措施提升股票市场的活跃度，并降低投资者的交易成本，投资者也是消费者，当大家赚钱了，也会促进消费，对经济复苏、消费发展构成积极性的影响。